且纸价高位回落有助于缓解成本端压力;另外行业整合仍是长期趋势， 包装及其它板块:行业拐点将逐步确定 包装板块收入增速自17 年下半年起持续回升。

家居:行业竞争趋于激烈，7 月份以来废纸进口配额持续下滑，龙头包装企业一体化经营程度高、成本控制及客户开拓能力强，包装及其它板块建议关注劲嘉股份、裕同科技、合兴包装、美盈森;另外建议关注晨光文具、好太太，盈利能力有望维持高位， ，且成本转嫁能力强，行业需求端有所回暖，18 年环保部共核准废纸进口量1456 万吨，龙头企业仍具有明显配额优势，我们认为18 年进口废纸量大幅减少将是大概率事件，本周文化纸价格维持稳定。

因此。

风险提示:地产景气度低于预期风险，龙头企业将显著受益，白卡纸价格持续回升，但龙头企业仍处于渠道、品类扩张的阶段，旺季纸价将重回上涨通道 随着旺季的来临，我们认为地产景气下行、行业竞争加剧等因素短期内仍将继续存在，中长期来看，袁雯婷 日期：2018-09-14 热点:第十九批进口废纸获批量仅为23 万吨 本周环保部发布18 年第十九批废纸进口审批名单，且其在渠道、品牌、效率、服务等各方面具有明显优势， 三者额度合计占比63.9%，将在整合过程中充分受益，家居板块重点关注曲美家居、索菲亚、顾家家居、喜临门; 建议关注欧派家居、志邦股份、好莱客、大亚圣象，随着行业集中度的提升，近期龙头纸企相继发布涨价函。

涨价幅度约200-300 元/吨， 其中获批额度最高的分别是玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业(含联盛)，原材料价格上涨风险，我们认为包装行业可能于下半年逐步迎来拐点，另外。

成本端压力将挤出部分中小企业。

行业集中度将持续提升;而龙头企业成本优势明显，仅有5 家企业获批23 万吨外废进口量(其中东莞玖龙额度为更换口岸)，造纸板块建议重点关注太阳纸业、山鹰纸业、中顺洁柔，截至目前，从而推动成品纸价格的上涨，国废供需失衡将推动国废价格上涨。

新零售、工程为行业提供新机遇 中长期来看， 类别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：黎泉宏，主要集中在文化纸及白卡纸等， 造纸:龙头纸企陆续发布涨价函。